尽管周五大幅反弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日以来累计最大(dà)跌幅已(yǐ)接近(jìn)15％。

　　以史为鉴今年大(dà)概率演(yǎn)化为TMT大(dà)年 机构预(yù)计(jì)5月见底后(hòu)将迎(yíng)“盛夏攻(gōng)势”且大概率创新高(gāo) 逢低加仓是最佳策(cè)略。

　　围绕今年(nián)TMT行情，招商(shāng)策略张夏(xià)在4月23日研报中测算(suàn)，本轮TMT高(gāo)点(diǎn)出现(xiàn)在4月8日，高点调整幅(fú)度已经(jīng)达(dá)到6.8％，截至2023年4月(yuè)7日，计算机(jī)、通信、传媒和电(diàn)子自年(nián)初以来的涨(zhǎng)幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万得全A的表现。由于今年(nián)出现了以AI+代表的大型产(chǎn)业趋势(s辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思hì)，一季度TMT大(dà)涨(zhǎng)且(qiě)有明显超额收益，那(nà)么今年(nián)演化为TMT大(dà)年的概率(lǜ)已经(jīng)非常大。

　　进一步来看，若参考历史的调整时间(jiān)和(hé)幅度，可能这一轮调整并没有结(jié)束。以TMT大年的规律和应对策略，其中TMT大年通(tōng)常(cháng)分为“春季(jì)躁动”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四(sì)波(bō)行(xíng)情，春季躁动(dòng)后往往会有(yǒu)一(yī)波明显(xiǎn)的调(diào)整，时间在1-2个月(yuè)，幅(fú)度(dù)在(zài)20％左右。

　　以往盛夏攻(gōng)势开始(shǐ)的时(shí)间来看，每年四月份到九、十月份期间会有一波主升。数据显(xiǎn)示，2010年(nián)、2013年都(dōu)是6月底七月初，到了2014年、2019年提前到5月下(xià)旬六月初，2020年(nián)调整比较(jiào)早，见(jiàn)底(dǐ)也比较(jiào)早(zǎo)是(shì)4月初(chū)。因此，张(zhāng)夏(xià)认为，在学习效应的(de)推动下，盛夏(xià)攻势(shì)开始(shǐ)的时间(jiān)越来越早。对此，有业内人士预(yù)计，基本在一季报披露(lù)结束后，假设按此速度再调整一段时间(jiān)，估计在5月(yuè)基本(běn)见底后将迎来(lái)“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这(zhè)种调(diào)整，逢低(dī)加(jiā)仓是最佳策略，因(yīn)为(wèi)往往后续盛(shèng)夏攻(gōng)势大概率创新高。

　　以史为鉴盛(shèng)夏攻势(shì)或由计算机转电子（从应用到硬件） 关注短期(qī)维度业绩可能超(chāo)预期(qī)的(de)AI赋能消费电子板(bǎn)块受益标的。

　　今年业绩(jì)密集(jí)披露(lù)期结束后，若随着AI+/数(shù)字经济/自主可控(kòng)等大产业(yè)趋势以(yǐ)及政府支持(chí)力度进一步加大、资本开(kāi)支增加、订单(dān)增加(jiā)和产(chǎn)品(pǐn)销(xiāo)量(liàng)业绩的改善逐(zhú)渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会(huì)重回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势，而(ér)往(wǎng)往这一波盛夏攻(gōng)势还会创新高。考(kǎo)虑今年年(nián)初(chū)春(chūn)季躁动是计(jì)算机占(zhàn)优，招商证券张夏(xià)认为按照历史经(jīng)验，要么计算机(jī)转电(diàn)子（从应用到硬(yìng)件(jiàn)、如(rú)2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国(guó)海策(cè)略4月(yuè)9日研报认(rèn)为，伴随二(èr)季度(dù)业绩窗口期的到(dào)来，市场表现将更贴合(hé)业绩的相对优势，维持TMT是全年主(zhǔ)线的判断(duàn)，并建(jiàn)议关注(zhù)短期维度业绩可能超(chāo)预期的(de)部分消费板(bǎn)块，电(diàn)子(zi)行业有望体现(xiàn)出相对(duì)优势(shì)。

　　从细分环节进(jìn)一步来看，广发策略4月17日研报指(zhǐ)出，电子(zi)行业(yè)在ChatGPT产业链中主要分布位于(yú)AI服(fú)务器及相关电(diàn)子(zi)产品。

　　对于AI服务器，广发策略认(rèn)为(wèi)，AI服务器是以ChatGPT为代表的(de)大模型进行训练/推理的算(suàn)力载体和基础(chǔ)。数(shù)据(jù)量(liàng)和算力的提升明显拉升了(le)AI服务器中存(cún)储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等(děng)电(diàn)子(zi)产(chǎn)品的量与价，给相关(guān)电子厂商带(dài)来了(le)机(jī)会(huì)。国海证券同样在研报中指出，维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，估(gū)值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日研(yán)报同样表(biǎo)示，伴(bàn)随AIGC模(mó)型快速迭代(dài)，AIGC应用(yòng)面(miàn)逐渐(jiàn)越来越广，对于算力的需求将呈现(xiàn)指数级增长，且AI芯(xīn)片(piàn)国产替代速度加快(kuài)。建(jiàn)议重点关注景嘉(jiā)微、海光信息等GPU厂商(shāng)；海光信息、龙芯中(zhōng)科CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国芯科技等(děng)AI芯(xīn)片厂商。

　　对于(yú)光模块(kuài)、光芯片等(děng)领域，东(dōng)北证券4月16日(rì)研报(bào)表示，AIGC正在催化前述光(guāng)通信(xìn)重(zhòng)要环节，相关公司将深度受益AI带来的增量需求。建议关注国产(chǎn)光模块龙头(tóu)公司：中际旭创、新易(yì)盛、光迅科技；高速光引擎光器件核心供(gōng)应(yīng)商天(tiān)孚(fú)通信；国(guó)产光芯(xīn)片(piàn)领军(jūn)企(qǐ)业(yè)源杰(jié)科技。

　　同时，国金证券樊志远(yuǎn)在4月21日研报(bào)中同(tóng)样看(kàn)好AI服(fú)务(wù)器PCB，其测算(suàn)，AI服务器(qì)PCB价(jià)值量是普通(tōng)服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型和应用的落地，市场对AI服务器(qì)的需求(qiú)日益(yì)增加(jiā)，市场(chǎng)扩(kuò)容在即，建(jiàn)议关注(zhù)沪电股份、生(shēng)益科技、联瑞新材、生益电子(zi)、兴森科技等企业。

　　另一方面，对于相关(guān)电子产品，广(guǎng)发策略(lüè)表示，电(diàn)子厂商亦(yì)有望受益于ChatGPT产(chǎn)业链的发展。在终(zhōng)端应用侧(cè)，AIGC将有望为(wèi)XR、智能音箱、安防等(d辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思ěng)终端设备打开(kāi)新(xīn)成长空间。此外，东海证券3月(yuè)31日研报同样认(rèn)为，AI赋能消费电子趋势明(míng)确(què)，估值重(zhòng)塑逻辑(jí)逐步验(yàn)证，关(guān)注消费电子景气拐点(diǎn)。

　　对此，国信证券4月(yuè)17日研报建议，AI创新持续(xù)催(cuī)化，关注(zhù)AIoT设备及服务(wù)器产业链。其中(zhōng)，具备AIGC大语言(yán)模型接入潜力的AIoT设备产业链，包括海康(kāng)威视、传音控股、视源(yuán)股份、康冠科技、歌尔(ěr)股份、创(chuàng)维(wéi)数字等(děng)；2）受益于全球(qiú)算力(lì)需求爆发式增长的AI服务(wù)器产(chǎn)业链，包(bāo)括工业富联、沪电股份、环旭(xù)电(diàn)子(zi)、东山精密(mì)、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新产品频发(fā)催化的VR/AR产业(yè)链，推(tuī)荐(jiàn)歌尔(ěr)股份、三利谱(pǔ)、创维数字等(děng)；4）景气度筑底、消费(fèi)复苏(sū)预期强(qiáng)化的(de)智(zhì)能手机产业链，包(bāo)括光弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山精(jīng)密等。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思