金(jīn)融界5月22日消息 日本股市走出了泡(pào)沫经(jīng)济(jì)崩溃以来的阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本股市(shì)主要股指日(rì)经225指数(shù)收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近(jìn)33年的(de)新高，同时也(yě)是自日(rì)本(běn)泡沫经济崩溃(kuì)以来的最高收盘价。今(jīn)年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对(duì)此(cǐ)，高盛表示日本可能正接近(jìn)十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可(kě)或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资(zī)金是不(bù)可或缺的力量。数据显示，海外(wài)投资者(zhě)对日本股(gǔ)票需求稳健(jiàn)。根(gēn)据日本交易所集团(tuán)，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美元）的日本股(gǔ)票，为2017年(nián)10月以来最大(dà)规模的外国人净购买量(liàng)。

　　不(bù)过，日本企(qǐ)业部门仍然是(shì)日本股票的最大(dà)净买(mǎi)家，年(nián)初至今的买(mǎi)入量(liàng)为1.1万亿日元(yuán)。

　　股(gǔ)神巴菲特成(chéng)为日本(běn)股市(shì)爆发导火索

　　尤其是(shì)股(gǔ)神(shén)巴菲(fēi)特的(de)出手，成(chéng)为日本股市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的(de)伯克希尔·哈撒韦馈赠的意思公司（下称(chēng)“伯克(kè)希尔”）首次披露，其收购了日本前五(wǔ)大贸(mào)易(yì)公司每(měi)家略高于(yú)5%的股份(fèn)。这(zhè)五(wǔ)大(dà)贸易公司分别(bié)是伊(yī)藤忠商事、三菱商事、三(sān)井物产(chǎn)、住(zhù)友商事和丸红。自首次披露(lù)之后，巴菲(fēi)特已3次购买并扩大了对日本(běn)五大商社的股份持有量(liàng)。

　　从近期(qī)数(shù)据披(pī)露可以看出，伯克希尔(ěr)哈撒韦目前在日本持有的股票比(bǐ)在美(měi)国以外任何其他(tā)国家(jiā)都多。今年(nián)早(zǎo)些时候，巴菲(fēi)特增(zēng)持了日本五(wǔ)大商(shāng)社(shè)，并暗(àn)示(shì)将进一步投资日(rì)本股票。现年92岁的他(tā)还在上(shàng)个月罕见(jiàn)馈赠的意思地(dì)访(fǎng)问日(rì)本。

　　在(zài)5月初巴(bā)菲特股东大会(huì)上，巴(bā)菲特就(jiù)这样说(shuō)到：

　　投资日本商社(shè)的决(jué)定其实非常(cháng)简(jiǎn)单(dān)，也非常容易理解，我(wǒ)们可能(néng)和这五家公司都(dōu)有过业务来往(wǎng)。从整体来看，这些公司能够支付不错的(de)分红，在(zài)某些情况下也会回(huí)购股票，我们也能很好地理(lǐ)解他(tā)们所(suǒ)拥(yōng)有(yǒu)的一(yī)大堆业务(wù)，同时我们还能通(tōng)过融资解决汇率风险问题。所以我们就开始购买(mǎi)了(le)，甚至这件事情一开(kāi)始(shǐ)我都没有(yǒu)告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴(bā)菲特日(rì)本之行的部分原因是为了向这些公(gōng)司(sī)介绍(shào)阿(ā)贝尔（伯克希(xī)尔非保险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴(bā)菲特的接班人），因为接下来双(shuāng)方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看(kàn)，提前三年布局的巴(bā)菲(fēi)特已经赚麻了，巴菲特(tè)再次用(yòng)行动告诉大家(jiā)姜(jiāng)还(hái)是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他大佬也在紧锣密(mì)鼓的行动中。4月初造访(fǎng)日(rì)本东京的还有美国(guó)对(duì)冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今馈赠的意思年(nián)早些时候决定(dìng)重新在东京(jīng)开设办事处(chù)，据《金(jīn)融(róng)时报》报道，Citadel正在(zài)申请在(zài)日本市场(chǎng)的(de)运营牌照(zhào)。

　　巴菲特(tè)看(kàn)好(hǎo)日本股市(shì)的什(shén)么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日经中(zhōng)文网，日本综合商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际会计准则）于5月9日全部出炉(lú)。日本5大商社的合计(jì)净利(lì)润超过约4.2万亿日(rì)元，增至美国著名投资家沃伦·巴菲(fēi)特开始(shǐ)大量持股的2020财年(nián)（截至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社的合计净(jìng)利润在短短2年时间里(lǐ)增加到(dào)了4.3倍。股价也上(shàng)涨(zhǎng)到了巴菲特(tè)宣布持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴(bā)菲(fēi)特重仓的美国苹果和美国可(kě)口可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局(jú)的变化

　　国泰(tài)君安国际(jì)宏观在研报中(zhōng)指出在(zài)过去的三十年中，日(rì)本经历了漫长(zhǎng)而痛(tòng)苦的(de)通缩，也(yě)被认为将会撤(chè)离世(shì)界舞台的中心。但其并没(méi)有(yǒu)完全失(shī)去竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)，与此(cǐ)同时，在国际格局大变化的背(bèi)景下，日(rì)本经(jīng)济的边际变(biàn)化值得研(yán)究并(bìng)重视。

　　国泰君安(ān)表示在新的地(dì)缘(yuán)政治格局下，日本在亚(yà)太格局中(zhōng)扮演了更加重要的角色，同(tóng)时(shí)日本在芯片等产业发展中(zhōng)野心勃勃，这都(dōu)成为了边际上的重(zhòng)要(yào)变(biàn)量(liàng)。仔(zǎi)细(xì)观察(chá)日本的经济脉络，我们也(yě)会发现日本(běn)的设备投资开(kāi)始进入加速期，这背后有产业自身发展(zhǎn)的原因，也暗合地(dì)缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得一提的(de)是，日本相对稳定甚至略显僵化的政治格局，在全(quán)球(qiú)动荡的大(dà)背景下反而(ér)成为了(le)“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动力(lì)的下滑趋(qū)势(shì)固然不可避(bì)免，但良好的医疗体系以及人工智能的发展，也意味着劳动(dòng)力(lì)萎(wēi)缩(suō)的风(fēng)险在(zài)一定(dìng)程度上出现了(le)下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年(nián)来，日本监管层持续推动企业(yè)经营能力(lì)的改善(shàn)和(hé)价值的修复，其中敦促(cù)企业对投资(zī)者提高回报、鼓励企业公(gōng)开回购成为改革重(zhòng)要抓手(shǒu)。尤(yóu)其是在(zài)今年3月底，东京证券交易所(suǒ)为(wèi)了(le)改变大量个股(gǔ)股价跌破净值的情况(kuàng)，发布《关于实(shí)现关注资金成本和(hé)股价(jià)经(jīng)营要求》要求上市公司提高企业价(jià)值(zhí)和资本效率从而(ér)提升(shēng)股价后，日(rì)本股市开始掀起(qǐ)一波回购热潮。

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